<지혜롭게 투자한다는 것>

버턴 말킬, 찰스 엘리스 저/ 한정훈 역

부키/ 2021년 4월 1일 

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"간단하고 명료한 투자의 교본!

"평생 한 권의 투자서만 읽어야 한다면 이 책으로 충분하다."

 

 

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1. 들어가며

2020년 코로나19 바이러스 외에도 우리 일상 생활 속에서 빠르게 확산된 것이 있다. 그것은 일반인들의 주식투자이다. 주린이(초보 주식 투자자)는 11년 만에 최대치에 도달했고 개미로 시작해서 슈펴개미가 된 김정환과 같은 주식으로 돈을 번 사람들이 대거 나타나기 시작했다. 그래서 "너도 한 번 주식해 봐." "요즘애 주식 안하는 사람들이 없어." 라는 주위의 유혹에 어느덧 나와 같은 육아맘, 워킹맘도 어느덧 주식의 세계에 빠져들게 되었다. 하지만 이렇게 너도 나도 주식투자에 뛰어들면 모두다 성공하는 것일까? 그러면 모두다 부자가 될 수 있는 것일까? 이러한 사람들의 관심과 흥미를 반영하여 유튜브에서는 주식투자 전문가들의 강의와 그들의 실제 사례가 매일 업로드된다. 주식 관련 동영상들은 어느덧 유튜브 조회수 순위에서 상위 랭킹을 차지하게 된다. 서점가에서도 '종합 베스트셀러 상단에는 주식 투자서가 맨 위에 위치하게 된다. 이런 주식 광풍에 따른 부작용도 만만치 않다. 주가 등락과 하락에 따라 일상의 기분이 좌우되고, 이에 따른 우울증, 피로감, 스트레스로 인한 화병 등 심리적 고통을 호소하는 소위 '주식 중독자들'이 늘어나고 있다. 이런 현상 속에서 나와 같이 투자를 안 하는 사람들은 불안감을 버릴 수 없다, '나만 이러다 돈을 못 버는 것 아닐까,' '나만 부자가 되지 못하고 못 살게 되는 것은 아닐까' 하는 상대적인 불안감과 박탈감에서 벗어날 수 없다. 

 

이런 주식 중독에서, 상대적 박탈감에서 벗어날 수 있는 방법은 없을까? 이렇게 고통스럽고 힘든 투자를 계속해서 해야 하는 것일까? 이런 질문과 고민에 대해 과감히 " 아니다. 그럴 필요가 없다! 투자의 기본 원칙만 지킨다면 누구나 부자가 될 수 있다'라고 말하는 책을 만났다. 이 책의 저자인 도합 112년의 경력의 투자 구루 ‘버턴 말킬(Burton G. Malkiel)’과 ‘찰스 엘리스(Charles D. Ellis)’는 간단하고 명료한 투자의 원칙을 제시하면서 "전혀 그럴 필요가 없다'고 강력하고 말하고 있다.

"시장이 좋을 때나 나쁠 때나 언제나 통하는 '투자의 원칙'을 찾아내기 위해 우리는 112년을 고민했다."

112년을 투자의 구루로서 오랜 시간 동안 투자에 대해 연구해온 저자인 버턴 말킬(Burton G. Malkiel)’과 ‘찰스 엘리스(Charles D. Ellis)가 말하는 투자의 원칙은 무엇일까? 저자는 이 책에서 우리가 반드시 따라야 할 투자의 원칙들을 하나하나 친절하게 제시해주면서 심지어 마지막 부분에는 다시금 요약정리까지 해주고 있다. 그리고 그 원칙들은 너무나 단순하고 간단하다. 또한 누구나 알고 있고 지킬 수 있는 것이다. 저자가 제시한 원칙들만 지킨다면 어쩌면 우리에겐 밝고 행복한 미래가 기다리고 있을지도 모른다. 

 

 

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2. 책 속으로

 

이 첵 속에는 112년 간 저자인 버턴 말킬(Burton G. Malkiel)’과 ‘찰스 엘리스(Charles D. Ellis)가 투자에 대한 연구와 경험을 통해 알게 된 '투자의 원칙'이 담겨 있다. 그들은 100년 넘게 투자하고 비로소 알게 되었으며 이러한 깨달음을 얻게 되기까지 소위 말해 비싼 수업료를 지불해야만 했다. 두 저자인  버턴 말킬(Burton G. Malkiel)’과 ‘찰스 엘리스(Charles D. Ellis)는 대공황 시대에 태어나서 제 2차 세계대전을 겪었으며,  대안정기(Great Moderation)와 1990년대의 닷컴버블, 2008년의 금융위기, 그리고 코로나19 창궐로 인한 대봉쇄(Great Lockdown)까지 인류가 경험할 수 있는 최악의 사태를 모두 겪었다고 할 수 있다. 그런 격변의 시기를 겪으면서 그들이 비로소 얻게 된 투자의 원칙은 의외로 간단하고 명료한 것이었다. 

"투자는 정말로 간단한 것이다. 이 책에서 제시한 원칙들은 당신의 인생에 실제로 큰 변화를 일으킬 것이다.  (p.34)

"우리의 목표는 독자들이 저축을 통해 재정적 안정성을 향상하고, 더 나은 투자 결정을 내릴 수 있도록 도움으로써 여러분이 경제적인 성공을 얻고, 편안하고 안정적인 은퇴로 나아갈 수 있돌 길을 알려주는 것이다.  (p.35)

그래서 저자들이 제시하는 이 투자의 원칙들을 끊임없이 매일 지켜나가며 평생을 지속한다면, 은퇴할 때쯤에는 풍요롭고 여유있는 나날들을 보낼 수 있을 것이다. 어쩌면 이 책 속에서 말하는 부자의 길은 은퇴 후 여유로운 삶을 위한 길이 아닐까. 일확천금의 부자가 아닌, 자신의 인생의 말년을 경제적으로 여유있고 그 여생을 즐길 정도의 부유함을, 경제적 여유를 말하고 있는 것이다. 그런 삶은 우리 모두가 추구하는 삶의 목적이자, 바라는 인생의 모습일 것이다. 

 

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1. 돈을 심어서 돈을 벌어라.

"일찍 저축을 시작하고 꾸준히 저축하라."

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편안하고 걱정 없는 은퇴 생활을 위해서 우리는 무엇을 해야 할까? 이 질문에 대한 대답으로 저자는 '저축과 절약'이라고 말한다. 저축은 되도록 빨리, 일찍 하는 것이 중요하며 꾸준히 저축하는 것이 더욱더 중요하다고 말한다. 

저축하는 사람들은 절약과 저축하는 것에 즐거움을 느낀다. 또한 저축하는 사람들은 자산을 키워 나가면서 재정적 독립과 미래의 행복을 성취하는 것에 커다란 만족감을 느낀다. (p.53)

 

일찍 저축을 시작해서 복리의 기적을 더 오랫동안 활용하면 훨씬 더 많은 은퇴 자금을 모을 수 있다는 것이다. (p.50)

 

저축과 다이어트의 공통점은 앞으로 누릴 혜택에 마음을 집중해야 성공할 수 있다는 점이다. 체중을 감량하는 사람들이 날씬해지는 데 최선을 다하고, 결과에 대한 칭찬을 받고, 건강을 유지하고, 장수하는 것에 즐거움을 느끼는 것처럼 저축하는 사람들은 절약과 저축하는 것에 즐거움을 느낀다. 또한 저축하는 사람들은 자산을 키워나가면서 재정적 독립과 미래의 행복을 성취하는 것에 커다란 만족감을 느낀다. (p.52)

 

저축을 꾸준히 잘 하면 우리는 부자가 될 수 있단다. 이렇게 단순하고 너무나 잘 아는 방법이 있었는데 우리는 부자가 되는 특별한 비법이 어디에 있는줄 알고 너무나 멀리서 찾은 것은 아닐까. 저축을 하면 좋은 것은 알고 있다. 그런데 왜 우리는 저축의 필요성과 중요성을 너무나 잘 알면서도 생활 속에서 실천하지 못하고 있는 것일까. 이에 대해 저자는 저축이 훌륭한 이유를 두 가지로 제시한다. 첫째, 나중에 땅을 치고 후회하지 않을 수 있다는 것이다. '내가 저축해서 돈을 은행에 넣어두었으면, 지금쯤 꽤 많은 돈이 모였을텐데.' '이렇게 너무하게 돈을 다 써버리지는 않았을 텐데.' 저축했어야 했는데' 등 뒤늦은 후회를 하지 않을 수 있다. 

두 번째로 저축을 하게 되면 사람들은 그 저축 과정을 즐기고, 늘어나는 숫자를 보면서 안정감과 성취감을 느낄 수 있다는 것이다. 왜냐하면 저축을 하면 현재만이 아니라 미래에도 선택의 자유를 더 많이 누릴 수 있기 때문이다. 

그러나 항상 저축을 할 수 있을만큼 여유 자금이 있는 것은 아니다. 그래서 어떤 사람들은 '저축할 여웃돈이 없어서 은행에 저금을 할 수가 없다'고 핑계를 댄다. 이에 대해 저자는 저축을 꾸준히 하기 위해서는 생활 속에서 '절약'을 실천하는 것이 중요하다고 말한다. 

친구나 판매원의 얘기를 듣고 혹은 광고를 보고 나서 당신이 의도한 것보다 더 많은 돈을 쓴 적은 없는가? 과시적인 소비를 한 적은 없는가? 조금도 없는가? 이에 대해 나는 아니라고 말할 수 없다. 특히 저자는 신용카드 빚이 있어서는 안 된다고 강조한다. 신용카드 빚은 상당히 위험한 것이라고 경고하고 있다.

신용카드 부채가 위험한 것이다. 신용카드 빚에는 '일반적으로 18% 라는 이자율이 부과된다. 그리고 즉시 납부하지 않으면 얼마 후에는 이자의 이자와 이자의 이자에 대한 이자까지 내야 한다. (p.51)

절약하는 가장 쉬운 방법은 충동구매를 하지 않는 것이라고 말한다. 마트에 가기 전에 쇼핑 목록을 작성하고 그 목록에만 집중해서 충동구매를 하지 않도록 해야 한다. 자기 혼자서는 그런 충동구매 욕구를 이겨낼 수 없다면, 배우자 혹은 친구와 함께 쇼핑하면서 '두 번 검토하고 구매'하는 습관을 들여 보는 것도 좋은 방법일 것이다. 가장 중요한 것은 쓸데없는 것을 충동구매에 의해 구입하지 말고, 돈을 낭비하지 않도록 매사에 쇼핑 리스트를 작성하듯이 구매 계획을 세우고 지출 결과를 노트에 기록하는 것이다. 마치 가계부를 쓰듯이 말이다. 

우리가 생활 속에서 실천할 수 있는 방식으로 다음의 몇 가지 방법들을 제시하고 있다.

 

<소소한 절약 방법> (p. 58~69)

-온라인 중고 서점에서 헌책을 구매하라. 새것과 다름없는 최신 베스트셀러도 심심찮게 구할 수 있다. 

-5000원짜리 카페라떼 대신 인스턴트커피 한 잔으로 하루를 시작하라. 

-영화관에 가서 비싼 표를 사고, 주차료를 내며, 아이를 어디에 맡겨야 하나 고민하는 대신 넷플릭스와 같은 스트리밍 서비스에서 최근 개봉 영화를 보자. 집에서 직접 팝콘을 만들어 먹고 냉장고에 있는 음료도 마실 수 있다. 

-겨울에는 난방 온도를 조금 낮게 설정하고 방 안에서도 스웨터를 입도록 하자.

-모든 지출 내역을 기록하라. 그러면 지금 구매하고 있는 많은 물건이 실제로는 필요하지 않다는 걸 알게 될 것이다.

-무사고 운전 기록을 쌓아서 저렴한 자동차보험에 가입하고 추가 할인 혜택도 챙겨라. 

 

<'커다란' 절약 방법> (p. 60~61)

-생명보험이 필요하다면 온라인으로 가입할 수 있는 저렴한 정기 보험을 활용하라.

-저비용 투자 상품에 당신의 투자 자금을 집중하라. 

-새것 같은 중고 자동차를 구입하고, 소형차를 이용하라. 

-사소한 위험은 스스로 관리하여 자동차보험이나 화재보험에서 높은 공제액을 적용받자. 만일의 사고 같은 중대한 문제들이 발생했을 때만 보험을 이용하라. 

 

이 목록들을 읽어보면 생활 속에서 쉽게 실천 가능한 것이다. 이제부터라도 절약을 생활화하고 저축하는 습관을 길러야 할 것이다. 

 

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2. 누구도 시장보다 더 많은 것을 알지 못한다.

"시장을 어떻게 이길 수 있을까?"
"시장을 ‘예측’하는 것이 가능할까?"

"인덱스 펀드가 답이다."

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"나는 시장을 이기고자 하는 그 누구의 희망에도 신뢰를 부여하지 않기 때문에 종종 사람들을 무기력하게 만든다는 비난을 받곤 한다. 하지만 아무 것도 알 필요가 없다는 깨달음이야말로 정말로 심오한 형태의 지식이다. (...) 시장이 어떻게 움직일지 예측하려는 누군가의 어떤 시도에도 귀를 막을 수 있다면 결국에는 당신이 살인 있는 대부분의 다른 투자자들을 이길 것이다. "모르니까 신경 안 쓴다'라는 만트라만이 당신을 성공으로 이끌어 줄 것이다.

-<월스트리트저널>의 개인 금융 칼럼니스트 제이슨 츠바이크(Jason Zweig)-

 

세계 최고의 투자자인 워렌 버핏은 인덱스 펀드가 10년 동안 헤지펀드를 이길 거라며 100만 달러의 내기를 제안했다고 한다. 그 내기의 결과는 어떻게 되었을까? 그 결과는 헤지펀드 운용 회사 프로테지 파트너스가 도전에 응수했고, 그 결과 헤지펀드의 수익률은 연간 2.2%, 인덱스 펀드의 수익률은 7.1%를 기록했다고 한다. 

두 저자는 책에서 스탠더드 앤드 푸어스(Standard & Poor’s)가 선정한 보통주 500종목의 주가지수인 S&P500과 액티브 펀드들의 실적을 약 20년간 추적한 결과도 제시한다.

 

S&P500 지수에 포함된 500종목 모두에 단순 투자라는 인덱스 펀드와 적극적으로 운용되는 액티브 펀드가 벌어들인 수익률을 비교해 보면, 투자 전략으로서 인덱스 펀드가 얼마나 우월한지 더욱 뚜렷하게 보인다. 

위의 표는 시간이 흐를수록 인덱스 펀드가 액티브 펀드를 평균적으로 1%포인트 이상 앞서 나갔음을 보여 준다.

이 그래프를 분석한 결과 고액의 수수료를 받는 투자 전문가 집단들조차 시장을 이기는 건 어려운 일이며 마찬가지 이유로 시장을 예측하는 것 또한 불가능함이 판명되었다. 

 

실제 《월스트리트저널》의 조사에 따르면 9년 동안 S&P500 지수를 연속으로 이긴 14개의 주식형 액티브 펀드 중에서 이듬해에도 또 시장을 이긴 펀드는 14개 중 1개밖에 없었다.

 

또한 세계적 투자자로 유명한 워런 버핏마저도 인덱스 펀드에 투자하는 것이 대부분의 사람에게 훨씬 바람직하다고 말했다고 한다.

버핏은 자신의 유언장에서 버크셔 해서웨이 주식을 자선단체에 기부한 후 남은 재산의 90%를 인덱스 펀드에 투자하고 나머지 10%는 현금으로 보유하라고 명시했다고 한다.(p.90)

예일대학교 기부금 펀드를 운용하는 뛰어난 포트폴리오 매니저 데이비드 스웬슨 또한 인덱스 펀드가 훨씬 유리함을 강조했다. (p.90)

 

우리는 저비용 인덱스 펀드라는 건초 더미를 통째로 사는 것을 추천한다. (p.91)

 

물론 인덱스 펀드에 투자하면 골프장이나 미용실에서 다른 사람들에게 가격이 치솟은 특정 개별 주식이나 펀드를 샀다고 자랑할 수는 없다. 그래서 비평가들은 인덱스 펀드를 ‘보장된 평범함’이라고 부르는 걸 좋아한다. 그러나 우리는 인덱스 펀드를 평균보다 나은, 실적이 사실상 보장되는 ‘승자의 게임’에 비유한다. 왜냐하면 높은 투자 비용으로 인한 수익률 하락이 발생하지 않기 때문이다. (p.94)

 

저자는 인덱스 펀드에 투자해야 한다는 것을 차트와 실제 투자 사례를 통해서 제시한다. 많은 주식 투자자들이 자신이 분석한 주식동향과 시장의 흐름을 예측한 결과를 TV나 유튜브를 통해서 자신있게 내놓는다. 자신이 수익성이 높을 거라고 판단한 종목을 중심으로 투자하라고 떠들어댄다. 하지만, 우리는 이제야 안다, 그들이 제시한 주식 가격과 정보가 '명백히 잘못되었다'는 것을 말이다.  

그러면 왜 우리는 인덱스 펀드에 투자해야 하는 것일까? 이 질문에 대해 저자는 인덱스 펀드의 장점을 들어 답변하고 있다. 첫째, 인덱스 펀드는 투자를 단순화해 준다. 수천 개의 액티브 펀드를 비교하지 않아도 되고 힘들게 최고의 펀드를 찾아낼 필요가 없다. 

둘째, 인덱스 펀드는 비용 면에서도, 세금 면에서도 효율적이다. 액티브 펀드의 잦은 유가증권 매매는 비용이 많이 들고 자본 이익에 따라 세금 부담을 증가시키는 경향이 있기 때문이다.  마지막으로 인덱스 펀드는 예측이 가능하다. 액티브 펀드들이 2000년 초에 인터넷 주식이나 2008년에 은행 주식을 미친 듯이 사들였을 때 많은 투자자가 경험했던 것처럼 시장보다 훨씬 저조한 실적을 거두지는 않을 것이기 때문이다. 

 

그렇다면 우리가 투자할 때, 주식시장과 금리, 그리고 경제 예측을 어떻게 받아들여야 할까? 이에 대해 저자는 '아무것도 받아들이지 않아야 한다' 고 말한다. 모든 시장 예측을 무시하면 불안감을 떨쳐 버릴 수 있을 뿐만 아니라 시간과 돈도 절약되는 것이다. 

 

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3. 예측은 불가능하지만 리스크 헤지는 가능하다

"정액 분할 투자법으로 가능하다."

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투자를 하는 데 있어서 저축과 절약의 기본 자세를 숙지하고 갖추었다면, 이제 저자들이 주장하는 투자의 기본 원칙에 대해 살펴보도록 하자. 

200년대 첫 10년은 투자자들에게 역사상 가장 힘든 시기 중 하나였다. 1990년대 후반에 부풀어 오르기 시작한 인터넷 버블이 터지면서 시자은 50% 하락을 겪었다. 그리고 2008년 세계 금융 위기로 주가가 또다시 약 50%나 하락하면서 투자자들에게 엄청난 손실을 안겨 주었다. 2010년 말  S&P500 지수로 측정한 주가는 21세기가 시작된 2000년 1월보다 사실상 낮았던 것이다. 이 때의 경험은 수백만 명의 미국인들에게 뼈아픈 상처를 남겼다.

하지만 정말 아이러니하게도 저자들이 제시한 원칙들을 잘 따르고 지킨 투자자들은 재앙이었던 10년 동안에도 높은 수익을 올렸고 은퇴 자금의 최종 가치 또한 높였다는 것이다. 

그러면 투자자들은 따른 저자들의 제시한 원칙들은 무엇일까? 저자들이 제시한 원칙들은 다음과 같고 의외로 간단해보인다. 첫째, 반드시 '저비용'으로 '광벙위한' 분산 투자 효과를 제공하는 상품에 투자해야 한다. 둘째, 한 번에 자금을 쏟아붓지 말고, 동일한 금액을 일정한 시기마다 투자하는 정액 분할 투자법을 사용해야 한다. 

셋째, 여러 자산의 유향과 시장에 자산을 분산하고, 나이와 성향을 고려한 자신만의 포트폴리오를 구성해내야 한다. 넷째, 1년에 한 번정도 포트플리오를 점검하고 재분배해야 한다.

이 원칙들은 즉각적으로 돈이 주어지지도 않고 효괴가 단기간에 나타나는 것이 아니다. 시기가 좋을 때나 나쁠 때나 이 원칙들을 묵묵히 따르고 실천한다면 반드시 높은 수익을 가져다줄 것이다. 

일정 시간에 걸쳐 정기적으로 한 걸음씩 투자를 실행해야 위험을 줄일 수 있다. 여기서 동일한 금액을 일정한 시기마다 불입하는 것을 '정액 분할 투자법(dollar-cost-averaging)이라고 한다. 이 투자법을 사용해서 투자하게 되면 가격 할인의 혜택을 받을 수 있다.

가격이 낮을 때는 주식을 '더 많이' 매수하게 되고 가격이 높을 때는 주식을 '덜 매수하기도 한다. 정액 분할 투자법으로 주식을 매수한 뒤 계산해 보면, 매수한 주식의 '평균 가격'은 처음 더 많은 주식을  매입하고 높은 가격에 더 적은 주식을 매수해야 하는 것이다. 

물론 정액 분할 투자법이 주식 투자의 위험을 없애 주는 만병통치약은 아니다. 어떤 투자 기법도 우리들을 가혹한 약세 시장에서 보호해줄 수 없다. 그러니 하늘이 가장 어두울 때도 장기적인 투자를 계속할 수 있는 '현금'과 '자신감'이 있어야 한다. 꾸준하게 정액 분할 투자법을 실행하고 포기해서는 안 될 것이다. 급격한 시장 하락 이후 포트폴리오에 넣을 만한 주식이 매물로 나왔을 때 최소한 일부를 매수할 기회를 얻을 수 있다.

 

시장은 끝없이 상승할 수 없기에 정액 분할 투자법은 미래의 허락할지도 모르는 주식 시장에 대한 합리적인 대비책이 되어줄 것이다.  

 

 

 

 

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4. 혼돈의 시장에서도 변치 않는 승리의 법칙

"분산 투자가 답이다."

"포트폴리오 재분배가  필요하다."

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 2000년대 초 유명 에너지 회사 엔론(Enron Corporation)에서 근무했던 한 비서에 관한 이야기를 통해 분산 투자의 중요성에 대해 설명하고자 한다. 엔론은 에너지와 통신 시장을 혁신하기 위해 설립된 신세대 기업 중 하나로, 엔론의 주가는 언론의 칭송과 월스트리트의 사랑을 받으며 꾸준히 고공행진을 계속했다. 엔론의 CEO 케네스 레이(Kenneth Lay)는  은퇴 자금의 투자 수단으로 엔론 주식을 활용하라고 강력히 권고했다. 그의 말에 따라 엔론의 비서는 은퇴 자금 전액을 엔론 주식에 넣었고 자신이 그렇게 했다는 사실에 너무나 즐거워했다. 주가가 급등하자 비서의 은퇴 자금은 거의 300만 달러(한화 약 33억 원)에 가까운 가치로 불어났다. 그래서 그는 여유있는 은퇴 생활과 세계일주의 꿈에 부풀어 있었다. 그러나 엔론은 분식 회계와 주가 조작의 모래성 위에 세워져 있었다. 그 사실이 폭로되면서 경영자들은 감옥에 가거나 사망했고, 엔론의 주가가 폭락하면서 비서의 은퇴 자금은 한 푼도 남김없이 증발했다. 그는 직장을 잃었을뿐더러 일생 모은 저축까지 날리고 말았다. 비서가 한 실수는 분산 투자를 하지 않은 것만이 아니었다. 회사의 리스크를 자신의 포트폴리오로 떠안은 것, 또한 리스크 관리를 위해 포트폴리오를 점검하지 않은 것도 그가 한 실수였다(p.106~107).

다시말해 그가 한 실수는 바로 투자에 있어서 몇 안 되는 절대 원칙 중 한 가지인 분산투자에 전혀 주의를 기울이지 않았다는 것이다. 

자신을 보호하기 위해서는 모든 투자를 항상 분산시켜야 한다. (p.108)

 

분산 투자란 금융시장에서 변동성과 방향성이 다른 자산들에 자금을 분산함으로써 안정성을 확보하는 것을 말한다. 이는 주식, 채권, 원자재, 부동산 등 ‘여러 유형의 자산’에 투자함으로써유럽, 아시아 등 해외 시장 기업들의 주식도  분산 투자 효과를 제공한다.

분산 투자는 투자의 위험을 감소시킨다. 따라서 몇 종류의 주식만 보유하는 게 아니라 광범위하게 분산해서 미국 주식만이 아니라, 중국, 브라질, 인도 등 급성장하는 해외 신흥 시장의 주식도 보유해야 하는 것이다. 세계 증시가 동반 하락했던 2008년 금융 위기에도 광범위한 분산 투자는 대체적으로 단기 리스크와 장기 리스크를 모두 감소시켰던 것이다.

따라서 이런 사실들을 종합적으로 볼 때,  저자들은 '전체 주식시장 인덱스 펀드와 '전체 채권시장 인덱스 펀드'를 매입하면 폭넓은 주식 분산화를 이룰 수 있으니 외국 선진 시장, 해외 신흥 시장에도 투자하라고 주장하고 있다. 

 

분산 투자와 더불어 알아두어야 할 중요한 것이 있는데, 그것은 바로 포트폴리오 재분배(리밸런싱rebalancing이다. 재분배는 포트폴리오에서 다양한 투자 자산의 구조를 주기적으로 점검하고 미리 정해 놓은 목표를 벗어나면 다시 '원하는 비율로 되돌려 놓는 것'이다. 이를 통해 투자 포트폴리오의 변동성과 위험을 줄이고 수익률을 높일 수 있는 것이다. 

 

저자들은 자신의 재무 상황, 나이, 투자에 대한 자신의 지식과 관심 수준, 무엇보다 시장 최고점과 시장 최저점에서 드러나는 자신의 ‘감정적 장점’에 따라 자산을 배분하라고 조언한다.

매년 시장이 요동치고 증시가 아무리 요동치는 것을 감정적인 동요 없이 편안하게 바라볼 수 있다면 자금의 100%를 주식에 투자해도 괜찮다. 하지만 '잘 버는 것'과 '잘 자는 것' 사이의 선택의 기로에서 밤에 편안하게 잠을 잘 수 없다면 편안하게 잠을 잘 수 있는 수준까지 주식 비율과 채권 비율을 줄임으로써 재분배해야 할 것이다.  

 

 

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<기본 원칙들>

1. 일찍 그리고 규칙적으로 저축하라.

충분한 자금을 모아서 걱정 없는 노후를 준비하기 위해 가장 중요한 첫 번째 단계는 일찍 저축을 시작하고 꾸준히 저축하는 것이다. 당신과 당신 가족이 부자가 되는 손쉬운 길은 없다. 

부자가 되는 비결은 비결이 없다는 사실을 빨리 깨닫는 것이다. 

일찍 저축을 시작하고 가능한 한 오랫동안 저축에 힘써라.

 

2. 고용주와 정부의 도움을 받아 저축액을 최대한 늘려라.

미국 세법에서는 여러분이 은퇴한 후 노후 생활을 즐기기 위해서 필요한 돈을 인출할 때, 지금으로부터 수십 년 후에 해당 납입금에 대해서 세금을 부과하고 있다.

 

3. 비상 자금을 따로 관리하라.

불의의 사고는 언제라도 발생할 수 있다. 우리는 살아가는 과정에서 발생하는 '충격적 비용'을 감당해야 하는 상황'에 대비하기 위해서 비상 자금이 필요하다. 이런 자금은 원금의 안전과 유동성 보장이 가장 중요하므로 안정적인 단기 금융 상품에 투자해야 한다. 

금융 전문가들은 은퇴 후 더 이상 현금 소득을 올리지 못할 경우를 대비해 최소한 6개월 이상의 생활비를 모아 두라고 권고한다. 코로나19 바이러스는 훨씬 더 많은 액수의 비상 자금이 필요한 상황도 발생할 수 있음을 보여 주었다. 고수익을 올리기 위해 무리하게 위험을 감수하는 것은 금물이며, 모든 금융 상품에는 적절한 수준으로 투자해 비용을 최소화해야 한다. 

 

4. 꼭 필요한 보험에만 가입하라.

당신이 만약 가족의 가장이고 배우자와 자녀를 부양하고 있다면 생명보험과 장기 장애보험이 필요하다. 하지만 보험에 가입할 때도 KISS 원칙을 기억해야 한다. 고비용 투자 프로그램과 생명보험을 결합한 '종신'보험이 아니라 간편하고 비용이 저렴한 생명보험에 가입하라.

비용을 실질적으로 줄이기 위해 심각하지 않은 위험에 대해서는 자신의 힘으로 대처하는 쪽으로 결정을 내리자. 큰 손실에 대해서만 보험에 드는 걸 고려하라. 보험도 이것 저것 꼼꼼히 따져 보고 결정하라.

 

5. 분산 투자는 불안감을 감소시킨다.

분산투자는 투자의 위험을 감소시킨다. 이것이 몇 종류의 주식만 보유하는 게 아니라 광범위하게 분산된 포트플리오를 보유해야 하는 이유다. 주식에 더해 채권도 보유할 필요가 있다.

전 세계 증시가 동반 하락했던 금융 위기에도 광범위한 분산 투자는 대체적으로 단기 리스크와 장기 리스크를 모두 감소시켰다.

 

6. 모든 신용카드 부채를 반드시 피하라.

투자에 대한 절대적인 규칙이란 거의 없지만, 신용카드 빚을 피해야 한다는 원칙만은 절대적이다. 만약 신용카드 대출을 이용하고 있다면 여러분이 할 수 있는 가장 수익성 있는 투자는 신용카드 빚부터 갚는 것이다. 먼저 거기에 노력을 집중하라. 

 

7. 미스터 마켓의 단기적인 유혹과 분노를 무시하라. 

투자자들이 저지르는 가장 큰 실수는 감정에 지배당하고 군중 심리에 휩쓸리는 것이다. 투자자들은 특히 지나치게 낙관적이거나 비관적인 시기에 미스터 마켓의 유혹과 집단을 따르는 너무나 인간적인 편향에 근거해 매매 결정을 내린다. 장기적인 안목과 집중력을 유지하라. 

 

8. 저비용 인덱스 펀드를 활용하라.

인덱스 펀드는 세금 효율성이 뛰어나고 저비용으로 광범위한 분산화를 제공하기 때문에 대부분의 전문 투자자들도 주식과 채권 포트폴리오의 상당 부분을 인덱스 펀드에 할당한다. 

여러분드 장기 투자를 위해 인덱스 펀드를 활용해야 한다. 인덱스 펀드는 지출 비용이 낮고 불필요한 비용과 세금을 내지 않아도 된다. 그래서 꾸준히 보유하기만 하면 평균 이상의 수익을 거둘 수 있다. 

 

9. 잘 알려진 투자 상품에 집중하고 '특수한' 것은 피하라.

투자를 할 때 당신은 다음과 같은 세 가지 단순한 카테고리에 집중해야 한다. 

첫째는 재화 및 서비스를 생산하는 기업의 소유 지분을 대표하는 보통주. 둘째는 정부, 정부 관련 투자 기관 및 기업의 채권. 셋째는 여러분과 가족이 살아갈 주택을 소유함으로써 취득할 수 있는 부동산이다. 

 

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3. 나가며

 

평생 한 권의 투자서만 읽어야 한다면,
이 책만으로도 충분하다

 

시중에는 투자에 관한 좋은 책들이 많이 출간되어 있다. 나 또한 여러 권의 투자서들 중에서 어떤 책을 읽어야할까 고민을 많이 했었다. 미국주식과 관련된 상황과 그 속에 숨겨진 투자의 원칙을 봐야하나 생각했지만, 아직 우리나라 주식 체계와 운영 시스템도 제대로 모르는 나에게는 미국 주식의 세계는 또 다른 낯선 세계일 것 같아서 누구나 공감하고 투자에 대한 기본원칙들을 제시한 이 책을 선택하였다. 이 책에서는 우리가 읽기 쉽고 이해할 수 있도록 투자의 기본 원칙을 제시하고 있어 일반인들이 읽고 이해하기에도 좋은 것 같다.

 

투자가 어려운 이유는 복잡해서가 아니다. 그 투자를 지속해 나갈 수 있는 인내심과 끈기가 필요하다. 그래서 저자인 말킬과 엘리스는 투자의 대원칙 중에서 단순함과 절제를 강조하였던 것이다. 주택을 매매하거나, 자녀를 대학에 보내거나, 은퇴 자금을 마련하기 위해서 우리는 투자를 해야 한다. 이런 중대한 재정 목표를 달성하는 데 있어서 지름길이란 없다. 

부자가 되는 비결은 비결이 없다는 사실을 빨리 깨닫는 것이다. 

일찍 저축을 시작하고 가능한 한 오랫동안 저축에 힘써라.(p.157)

저자들의 현명한 충고를 따라서 절제하는 투자 원칙을 지키는 것은 누구에게나 유익할 것이고, 여러분의 재정 목표를 달성하는 데 커다란 도움이 될 것이다. 

이 책을 읽는 시간은 장기적이고 안정적인 자산 증식이라는 올바른 길을 가기 위해 여러분이 투자할 수 있는 최고의 시간이 될 것이다.

자! 이제 우리에겐 인생의 보물섬 지도가 주어졌다. 이제는 우리 인생의 보석을 찾아, 여유있는 우리 여생과 밝고 긍정적인 미래라는 보석을 찾아서 항해를 시작할 때이다. 

 

 

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<이 책에 쏟아진 추천 평>

 

“KISS 포트폴리오는 적어도 90%의 개인 투자자들에게 적합하다.” 나 역시 저자들의 말에 공감한다. 공감하는 정도가 아니라 강력히 지지한다. 90%의 개인 투자자들과 초보 투자자들은 이 책의 내용을 참고해 투자와 투자 공부를 시작하기를 권한다.
- 김성일 (『마법의 돈 굴리기』 『마법의 연금 굴리기』 저자)

단순하지만 강력한, 우리가 반드시 따라야 할 투자의 지침에 대해서 하나하나 친절하게 짚어 주는 책이다. 이 책을 읽은 여러분은 삶을 희생시키지 않는 최소한의 노력으로 삶의 우선순위를 지켜 내는 방법, 즉 남보다 더 노력하지 않고도 남보다 더 나은 성과를 낼 수 있는 보물 같은 방법을 찾은 것이다.
- 홍진채 (라쿤자산운용 대표, 『주식하는 마음』 저자)

『지혜롭게 투자한다는 것』은 투자 분야의 위대한 사상가 두 명이 각자의 재능을 결합해 개인 금융에 대한 눈부신 지침을 제시하는 책이다. 그들의 충고를 따르는 투자자들에게는 밝은 미래가 기다리고 있을 것이다!
- 데이비드 스웬슨 (예일대학교 최고투자책임자(CIO))

성공적인 투자에 많은 돈, 복잡한 포트폴리오, 혹은 시장의 방향에 대한 상세한 예측이 필요하다는 것은 잘못된 인식이다. 때로는 가장 단순한 접근법이 가장 강력한 전략이 된다. 버턴 말킬과 찰스 엘리스는 투자자라면 누구나 실천할 수 있는 간결하고 명확한 원칙들을 이 책에서 훌륭하게 제시한다.
- 팀 버클리 (뱅가드 그룹 회장 겸 CEO)

『지혜롭게 투자한다는 것』은 투자를 처음 시작하는 사람이든, 오랜 기간 투자를 해 온 사람이든 투자의 원칙이 필요한 사람이라면 모두가 꼭 읽어야 할 책이다. 연령대 또한 상관없다. 저축과 투자를 일찍 시작할수록 특히 복리의 가치가 더욱 커지기 때문에 고등학생이라면 더욱더 이 책을 읽을 필요가 있다. 베테랑 투자자들도 이 책을 읽음으로써 새로운 깨달음을 얻을 것이다. 이 책이 성공적인 투자를 가로막는 수많은 실수와 오류를 지적하고, 잘못된 행동을 고쳐 줄 것이기 때문이다.
- 조지 거스 사우터 (前 뱅가드 그룹 최고투자책임자(CIO))